Les comptes avant la chute
Qui entre en procédure collective, et ce que disaient ses comptes juste avant. Une lecture des défaillances à partir des données financières de CapFi.
au 2e trimestre 2026
- 15 511 sociétés sont entrées en procédure collective au 2e trimestre, contre 15 319 un an plus tôt. Sur le semestre, le volume est stable, près de deux fois supérieur à celui de 2022.
- Près de deux sociétés défaillantes sur trois n’avaient publié aucun compte. Pour un fournisseur, un banquier ou un repreneur, elles étaient invisibles.
- Parmi celles qui publiaient, 76 % affichaient un EBITDA positif au dernier bilan. La défaillance vient d’abord de la trésorerie, pas du compte de résultat.
- Le score CapFi trie le risque : 9,9 défaillances pour 1 000 sociétés notées 0 à 2 sur le trimestre, contre 1,9 pour les mieux notées.
Le plateau se confirme
Sociétés ayant fait l’objet d’un jugement d’ouverture publié au BODACC au cours du trimestre.
Avec 15 511 sociétés entrées en procédure, le 2e trimestre 2026 se situe 1,3 % au-dessus de celui de 2025. Sur l’ensemble du semestre, 30 691 sociétés sont concernées, contre 30 945 un an plus tôt.
Le niveau reste très élevé : le volume du deuxième trimestre a augmenté de trois quarts depuis 2022. La hausse continue de 2022 à 2024 a laissé place à un plateau qui se confirme.
Les redressements judiciaires sont stables : 4 644 ouvertures, contre 4 650 un an plus tôt. Ils représentent 30 % des procédures. Le reste est fait de liquidations directes et, à la marge, de sauvegardes.
Les volumes sont datés de la publication au BODACC, quelques semaines après le jugement, et ne portent que sur des sociétés. Ils diffèrent des statistiques qui retiennent la date du jugement et incluent entrepreneurs individuels et associations : Altares recense ainsi 17 486 défaillances sur le trimestre, en hausse de 5,4 %.
Des défaillances sans comptes publiés
Les sociétés défaillantes du trimestre selon leurs derniers comptes.
10 093 des 15 511 sociétés entrées en procédure n’avaient publié aucun compte. Confidentialité, retard de dépôt, société trop jeune : pour leurs partenaires, le risque était impossible à lire.
C’est la première leçon du trimestre pour un fournisseur ou un repreneur : l’absence de comptes publiés est en soi un signal, et le plus fréquent chez les sociétés qui défaillent.
Parmi les 5 418 sociétés qui publiaient, la grande majorité n’étaient ni déficitaires ni en situation nette négative à leur dernier bilan. Le basculement se joue entre deux clôtures : un client perdu, un impayé, une échéance bancaire. La trésorerie lâche avant le résultat.
Comptes : dernier exercice publié connu de CapFi, parfois antérieur de plus d’un an à la défaillance.
Le score CapFi en amont
Défaillances du trimestre pour 1 000 sociétés, selon la note financière CapFi, de 0 (fragile) à 10 (solide).
Une société notée 0 à 2 sur 10 a fait défaut 5 fois plus souvent qu’une société notée 7 à 10 sur le trimestre. Le risque baisse à chaque palier de note, sans exception. Sur une année, ce rythme représente environ 4 % des sociétés les moins bien notées, contre moins de 1 % des mieux notées.
Une bonne note ne met pas à l’abri pour autant : 23 % des défaillances notées concernent des sociétés classées 7 à 10. Ce sont les chocs que les comptes annuels ne peuvent pas anticiper, comme la perte d’un client majeur ou la défaillance d’un donneur d’ordre.
D’où l’intérêt de croiser la note avec les signaux du quotidien : retards de dépôt, inscriptions de privilèges, changements de dirigeants, presse.
Petites et indépendantes
Chiffre d’affaires au dernier bilan des sociétés défaillantes dont il est connu.
83 % des sociétés défaillantes dont on connaît le chiffre d’affaires réalisaient moins d’un million d’euros. Les entreprises de plus de 5 M€ ne pèsent que 5 % des cas.
La défaillance reste une affaire de sociétés indépendantes. Une filiale de groupe bénéficie d’un actionnaire capable de soutenir sa trésorerie, ce qui explique sa faible part.
Un dirigeant défaillant sur six a 60 ans ou plus. Pour ces entreprises, la procédure arrive souvent au moment où la transmission aurait dû être préparée. Une cession anticipée, même à prix modeste, préserve en général plus de valeur qu’une reprise à la barre.
Des secteurs qui divergent
Évolution du nombre de sociétés entrées en procédure collective, 2e trimestre 2026 comparé au 2e trimestre 2025.
L’hébergement-restauration (+11,7 %) et les services aux entreprises (+11,3 %) portent la hausse du trimestre. À eux deux, ils comptent 4 470 sociétés entrées en procédure.
Le commerce reste stable (+0,3 %) et demeure le premier contributeur, avec 3 334 sociétés.
La construction (−4,3 %), l’immobilier (−6,1 %) et le transport (−3,8 %) poursuivent leur recul. L’industrie et le numérique évoluent peu, à moins de 2 % d’écart sur un an.
Les reprises du trimestre
Une procédure ne signe pas toujours la fin d’une activité. Six reprises suivies par CapFi, chaque partie reliée à sa fiche.
Bouchara (Eurodif) par AA Investments (Hong Kong)
Enseigne de décoration en redressement : 25 magasins sur 52 et 184 emplois repris.
Polytechnyl par Lone Star Funds
Chimie, plus de 600 M€ de CA. Reprise pour 10,1 M€ avec une restructuration lourde des effectifs.
Collège de Paris par Reworld Media (Unify Group)
Enseignement privé : actifs représentant près de 90 M€ de CA repris à la barre.
NDC Foundry par Carlesimo Groupe
Fonderie de Rochefort, 10,5 M€ de CA : 59 emplois sauvés, liquidation évitée.
Ipsomedic par Askleia
Production française de paracétamol : brevets repris, 13 salariés sur 17 conservés.
TEHTRIS par Jolt Capital
Éditeur de cybersécurité repris après redressement, continuité des produits et des clients.
Les repreneurs sont d’abord des industriels du même métier, qui récupèrent des marques, un outil de production ou un savoir-faire à moindre coût. Les fonds spécialisés interviennent sur les dossiers plus lourds, avec un projet de restructuration.
Le prix payé est souvent très inférieur à la valeur de l’entreprise avant ses difficultés. Pour un dirigeant qui voit sa situation se dégrader, la vente organisée avant la procédure reste presque toujours la meilleure option.
Repérer le risque avant le jugement
Note financière, retards de dépôt, privilèges, changements de dirigeants et annonces BODACC : CapFi suit vos clients, fournisseurs et cibles au quotidien et vous alerte quand leur situation bouge.
Réserver une démoÀ lire aussi
Premier recul net au 3e trimestre
12 135 sociétés entrées en procédure collective, en baisse de 7,5 % sur un an. Deux sur trois sans aucun compte publié.
Lire l’observatoire →Toutes les analyses →Sources : jugements d’ouverture de sauvegarde, de redressement et de liquidation judiciaire publiés au BODACC au cours du trimestre, chaque société comptée une fois ; dernier exercice publié connu de CapFi et note financière CapFi ; synthèses d’opérations de la base CapFi. Contexte : Altares, Défaillances et sauvegardes d’entreprises, 2e trimestre 2026 (communiqué du 16 juillet 2026).
