Les comptes avant la chute
Qui entre en procédure collective, et ce que disaient ses comptes juste avant. Une lecture des défaillances à partir des données financières de CapFi.
au 3e trimestre 2026
- 12 135 sociétés sont entrées en procédure collective au 3e trimestre, contre 13 117 un an plus tôt. Sur neuf mois, le volume recule de 2,8 %, mais reste 40 % au-dessus du 3e trimestre 2022.
- Près de deux sociétés défaillantes sur trois n’avaient publié aucun compte. Pour un fournisseur, un banquier ou un repreneur, elles étaient invisibles.
- Parmi celles qui publiaient, 77 % affichaient un EBITDA positif au dernier bilan. La défaillance vient d’abord de la trésorerie, pas du compte de résultat.
- Le score CapFi trie le risque : 7,3 défaillances pour 1 000 sociétés notées 0 à 2 sur le trimestre, contre 1,7 pour les mieux notées.
- L’hébergement-restauration est le seul grand secteur en hausse. Les services aux entreprises, l’industrie et l’immobilier reculent de plus de 10 %.
Un premier recul
Sociétés ayant fait l’objet d’un jugement d’ouverture publié au BODACC au cours du trimestre.
Avec 12 135 sociétés entrées en procédure, le 3e trimestre 2026 recule de 7,5 % par rapport à celui de 2025. Sur les neuf premiers mois, 42 826 sociétés sont concernées, contre 44 062 un an plus tôt.
C’est le premier recul marqué depuis 2022 sur un troisième trimestre. Le niveau reste pourtant élevé : il dépasse de 40 % celui de 2022. Comme en 2025, le trimestre estival est le plus calme de l’année.
Les redressements judiciaires reculent eux aussi : 3 690 ouvertures, contre 4 026 un an plus tôt (−8,3 %). Ils représentent 30 % des procédures. Le reste est fait de liquidations directes et, à la marge, de sauvegardes.
Les volumes sont datés de la publication au BODACC, quelques semaines après le jugement, et ne portent que sur des sociétés. Ils diffèrent des statistiques qui retiennent la date du jugement et incluent entrepreneurs individuels et associations : Altares recense ainsi 14 652 défaillances sur le trimestre, en hausse de 0,5 %, avec un mois de septembre élevé. Une partie des jugements de septembre ne sera publiée au BODACC qu’en octobre.
Des défaillances sans comptes publiés
Les sociétés défaillantes du trimestre selon leurs derniers comptes.
7 724 des 12 135 sociétés entrées en procédure n’avaient publié aucun compte. Confidentialité, retard de dépôt, société trop jeune : pour leurs partenaires, le risque était impossible à lire.
C’est la première leçon du trimestre pour un fournisseur ou un repreneur : l’absence de comptes publiés est en soi un signal, et le plus fréquent chez les sociétés qui défaillent.
Parmi les 4 411 sociétés qui publiaient, la grande majorité n’étaient ni déficitaires ni en situation nette négative à leur dernier bilan. Le basculement se joue entre deux clôtures : un client perdu, un impayé, une échéance bancaire. La trésorerie lâche avant le résultat.
Comptes : dernier exercice publié connu de CapFi, parfois antérieur de plus d’un an à la défaillance.
Le score CapFi en amont
Défaillances du trimestre pour 1 000 sociétés, selon la note financière CapFi, de 0 (fragile) à 10 (solide).
Une société notée 0 à 2 sur 10 a fait défaut 4,4 fois plus souvent qu’une société notée 7 à 10 sur le trimestre. Le risque baisse à chaque palier de note, sans exception. Sur une année, ce rythme représente environ 3 % des sociétés les moins bien notées, contre moins de 1 % des mieux notées.
Une bonne note ne met pas à l’abri pour autant : 25 % des défaillances notées concernent des sociétés classées 7 à 10. Ce sont les chocs que les comptes annuels ne peuvent pas anticiper, comme la perte d’un client majeur ou la défaillance d’un donneur d’ordre.
D’où l’intérêt de croiser la note avec les signaux du quotidien : retards de dépôt, inscriptions de privilèges, changements de dirigeants, presse.
Petites et indépendantes
Chiffre d’affaires au dernier bilan des sociétés défaillantes dont il est connu.
85 % des sociétés défaillantes dont on connaît le chiffre d’affaires réalisaient moins d’un million d’euros. Les entreprises de plus de 5 M€ ne pèsent que 4 % des cas.
La défaillance reste une affaire de sociétés indépendantes. Une filiale de groupe bénéficie d’un actionnaire capable de soutenir sa trésorerie, ce qui explique sa faible part.
Un dirigeant défaillant sur six a 60 ans ou plus. Pour ces entreprises, la procédure arrive souvent au moment où la transmission aurait dû être préparée. Une cession anticipée, même à prix modeste, préserve en général plus de valeur qu’une reprise à la barre.
Des secteurs qui divergent
Évolution du nombre de sociétés entrées en procédure collective, 3e trimestre 2026 comparé au 3e trimestre 2025.
L’hébergement-restauration est le seul grand secteur en hausse (+6,1 %), avec 1 871 sociétés entrées en procédure. Il prolonge la tendance du trimestre précédent.
Le commerce (−2,9 %) et la construction (−5,2 %) reculent légèrement et restent les deux premiers contributeurs, avec 5 103 sociétés à eux deux.
Les replis les plus nets concernent l’immobilier (−12,7 %), les services aux entreprises (−11,0 %) et l’industrie (−10,7 %). Pour les services aux entreprises, c’est un retournement après la forte hausse du 2e trimestre.
Le transport (−7,5 %) et le numérique (−3,4 %) suivent la baisse générale.
Les reprises du trimestre
Une procédure ne signe pas toujours la fin d’une activité. Six reprises suivies par CapFi, chaque partie reliée à sa fiche.
Studiel par Arial Industries
Ingénierie pour la défense et l’aérospatial, 13 M€ de CA : 126 salariés sur 130 conservés par un concurrent.
Canelés Baillardran par Bricks
Institution bordelaise du canelé : 67 emplois et 11 points de vente préservés.
GCK par Aminvest
Mobilité décarbonée : six sociétés du groupe reprises, environ 140 emplois sur 188.
Azur Drones par Drone Volt
Drones autonomes de surveillance : technologie Skeyetech et périmètre viable repris.
BAC Films par HLM Conseil
Distribution de films : actifs et catalogue repris pour environ 130 000 €, 5 salariés sur 15.
JT Automobiles par Groupe Nedey Automobiles
Concession alsacienne reprise à la barre : première implantation du groupe en Alsace.
Les repreneurs sont surtout des acteurs du même métier : un concurrent de vingt ans pour Studiel, un fabricant de drones pour Azur Drones, un groupe de distribution automobile pour JT Automobiles. Ils récupèrent une équipe, une technologie ou une implantation à moindre coût.
Chez Studiel, l’offre retenue n’était pas la mieux-disante : le tribunal a privilégié le projet industriel et l’emploi. Le prix payé reste souvent très inférieur à la valeur de l’entreprise avant ses difficultés. Pour un dirigeant qui voit sa situation se dégrader, la vente organisée avant la procédure reste presque toujours la meilleure option.
Repérer le risque avant le jugement
Note financière, retards de dépôt, privilèges, changements de dirigeants et annonces BODACC : CapFi suit vos clients, fournisseurs et cibles au quotidien et vous alerte quand leur situation bouge.
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Lire le panorama →Toutes les analyses →Sources : jugements d’ouverture de sauvegarde, de redressement et de liquidation judiciaire publiés au BODACC au cours du trimestre, chaque société comptée une fois ; dernier exercice publié connu de CapFi et note financière CapFi ; synthèses d’opérations de la base CapFi. Contexte : Altares, Défaillances et sauvegardes d’entreprises, 3e trimestre 2026 (communiqué du 13 octobre 2026).
